​蔚来汽车盈利之路漫长 凸显电动汽车商面临复杂挑战

蔚来汽车盈利之路漫长 凸显电动汽车商面临复杂挑战

集微网消息，中国电动汽车初创企业蔚来（Nio）提供了一个深刻的案例研究，尽管该公司在研发方面投入了大量资金，但仍远未实现盈利，这凸显了电动汽车业务的复杂性及电动汽车制造商在开始盈利之前必须应对的重要挑战。

尽管如此，蔚来的蓝图提供了一些重要的战略思路，有助于在这个竞争激烈的市场中成为赢家，尤其是对那些准备在全球电动汽车竞争中加速前进的日本企业而言。

蔚来成立于 2014 年，于 2025 年推出了首款电动汽车，并于同年在纽约证券交易所上市。

该公司同时拥有充电和换电池技术，并已开始加速生产后者。公司还在开发自己的半导体器件和系统。

蔚来公司因其积极的投资战略而脱颖而出。从 2016 年到 2025 年 6 月，该公司在研发方面的总投入达人民币 368 亿元（约合 51.5 亿美元），相当于年销售量是其七倍的三菱汽车的研发支出。

今年，蔚来的研发支出甚至可能超过铃木汽车的 2300 亿日元（15.5 亿美元）。2025 年，蔚来的研发与销售比率为 22%，远远超过特斯拉的 3.8% 和比亚迪的 4.3%。

人员成本占蔚来研发支出的 60%，公司平均年薪为 67 万元，在中国属于较高水平。

虽然 2025 年的销售额比三年前飙升了六倍多，达到 492 亿元，但同期的经营亏损却从 110 亿元扩大到 156 亿元。蔚来要实现扭亏为盈还有很长的路要走。

除了巨额的开发成本，电池更换基础设施的投资也严重影响了公司。蔚来已在中国各地建设了 1300 多个换电站，并计划今年再建设 1000 个。据证券公司估算，一个换电站的成本约为 350 万元。

2025 年上半年，蔚来营业亏损达 111 亿元。

该公司 4 到 6 月份的单位销量降至两年来的最低点，这削弱了公司的筹资能力。因此，该公司在 9 月份决定发行总价值 10 亿美元的可转换债券，这加剧了人们对其财务状况的担忧。自去年年底以来，该公司股价已下跌约 10%，与特斯拉股价暴涨 110% 形成鲜明对比。

走过九年历程的蔚来的发展轨迹并不逊色于特斯拉，后者在第 18 年才实现盈利。不过，当时的特斯拉在市场上占据主导地位，享有先发优势。但现在的电动汽车行业更加拥挤，美国和欧洲与中国制造商激烈竞争。

相对而言，日本汽车制造商是电动汽车市场的后来者，他们也面临着与蔚来一样的困境。

大多数日本汽车制造商计划投入数千亿至数万亿日元的中长期投资，以扩大电动汽车业务。尽管投资巨大，但要实现盈利，他们需要确保较大的销量。一些分析师称，电动汽车初创企业需要每年销售 20 万辆才能达到盈亏平衡点。

研究公司 MarkLines 的数据显示，在电动汽车竞争中领先日本国内竞争对手的日产汽车 2025 年的销量为 13 万辆。尽管日本企业拥有丰富的人力、基础设施和技术资源，但其电动汽车业务的前景仍不明朗。

由于需要大量投资、销量竞争以及不可避免的降价浪潮，当今电动汽车市场的主导地位与过去液晶显示器市场的竞争态势有许多相似之处，那么赢家与输家的区别在哪里？

蔚来于 9 月 21 日举行的活动让人们对这一关键问题有了了解。在上海的新闻发布会上，蔚来推出了其首款自主研发的智能手机，令分析师和市场观察人士大吃一惊。

这款安卓手机具有多种功能，包括空调控制、座椅调节、钥匙操作和自动泊车配置，为驾驶员提供了更大的便利性和连接性。蔚来表示希望以手机为载体，为汽车用户提供最佳体验。

蔚来汽车专注于让汽车成为更智能、更愉悦的空间，在软件开发和内容创造方面取得了优势。总部位于名古屋的汽车行业研究公司 Fourin 的首席中国分析师周金城表示，日本企业在这方面比较落后。蔚来还允许客户以固定价格使用电池，作为其通过提高客户便利性来创建 " 蔚来生态系统 " 的业务战略的一部分。

日本公司已开始逐步公布未来几年电动汽车计划的细节，概述新车型以及投资和量产战略。虽然规模经济在这一领域至关重要，但日本制造商需要建立独特的竞争优势。